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2026-09-26 周六

美债收益率再创多年新高，港股独自补跌1%，周一复市防低开

最新更新：07:30 早间
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美债收益率再创多年新高，港股独自补跌1%，周一复市防低开

数据抓取时间 2026-09-26 07:35。今日 9-26 为周六、且仍在中秋假期内（9-25～9-27 休市，9-28 周一复市），A 股与港股通均不开市，故本报告不含 indexes / sectors_up / sectors_down 三栏；板块复盘为最近一个交易日 9-24（周四）收盘口径，已在栏目标题与脚注中写明。上一交易日 9-24 三大指数双源核对一致：上证 3,888.37（-1.22%）／深成 13,316.97（-2.34%）／创业板 3,288.95（-2.68%），腾讯自选股 westock 日K 与腾讯行情简版逐项完全相同。隔夜美股为 9-25（周五）收盘，腾讯行情 qt.gtimg.cn 与新浪财经 hq.sinajs.cn 的六项数字完全吻合。10 年期美债收益率各门户口径分歧（收 5.158%，盘中最高 5.2297%），已按「点位＋区间」处理、不给单一涨跌幅。通达信 tdx-connector 本会话仍未接通，第二源改用腾讯行情＋新浪财经，未使用通达信数据。
隔夜市场
道琼斯▲+0.93%
收报 51,828.62
纳斯达克▲+0.48%
收报 27,068.72，苹果创历史收盘新高
标普500▲+0.51%
收报 7,743.41
10 年期美债—
收 5.158%（-0.4bp），盘中最高 5.2297%，2007 年来最高
30 年期美债—
收 5.4883%（+2.6bp），盘中约 5.53%，2004 年来最高
WTI 原油▼-2.30%
11 月合约结算 92.41 美元/桶，美伊谈判传闻反复
布伦特原油▼-2.10%
11 月合约结算 104.32 美元/桶
COMEX 黄金▲+0.59%
4,323.30 美元/盎司
美元指数▼-0.26%
101.02，盘中跌破 101 后小幅收回
恒生指数▼-1.01%
24,510.09（9-25 收盘），盘中创近两个月新低；A 股休市、港股通暂停
要闻速览
美债收益率高位收官：10 年期收 5.158%，盘中最高 5.2297% 创 2007 年来最高；30 年期收 5.4883%，盘中约 5.53% 创 2004 年来最高。衡量债市波动的 MOVE 指数本周涨约 30%，为 2025 年 4 月关税动荡以来最大单周升幅——真正让市场难受的不是收益率高低，而是它跳得太猛。路透 / Closelook
美联储官员密集放鹰：哈玛克称需确保货币政策处于限制性立场、潜在通胀可能高于目标，市场对 10 月再加息的概率升至近 71%。同日路透消息称美联储正制定方案，拟上调触发大型银行更严监管的资产门槛。财联社 / 路透
美伊重开霍尔木兹海峡的谈判消息全天反复：伊朗外长称若美方接受 7 天计划海峡将开放，随后又有消息人士称相关报道不实。油价剧烈震荡后收跌，WTI 11 月合约结算 92.41 美元（-2.3%）、布伦特 11 月 104.32 美元（-2.1%）。路透 / 东方财富
美股周五高开高走：道指 +0.93%、标普 500 +0.51%、纳指 +0.48%，苹果创历史收盘新高，微软因 Copilot 全面升级涨 3.66%。但路透的解读值得记住——这轮反弹靠的是 AI 情绪和油价回落，不是债市转好，10 年期美债收益率是在盘中冲高后才小幅回落。路透 / 财联社
港股独自补跌：恒指收 24,510.09（-1.01%），盘中最低 24,275.56 创近两个月新低；恒生科技 -1.13%。A 股休市、港股通暂停交易，缺少南向资金承接，进一步放大了跌幅。极目新闻 / 腾讯新闻
Meta 在美国新墨西哥州剑桥分析相关诉讼中败诉，或面临最高 2190 亿美元罚款；同日其 AI 产品 Muse 被曝存在安全漏洞。财联社
习近平同美国总统特朗普夫妇茶叙，美国各界高度评价此次国事访问；习近平另向全球发展倡议 5 周年高级别对话会致贺信。新华社
港交所旗下衍生产品结算所将于 11 月起，接纳中国国债、政策性金融债及财政部债券作为非现金抵押品。华尔街见闻 / 东方财富
板块复盘（9-24 周四收盘）
值得注意
厨卫电器今日+0.02% 5日+5.30% 20日+4.50%
全市场唯一六格全同向：价格三档全正，资金今日+0.52亿、5日+1.48亿、20日+4.73亿也三档全正。大盘跌 1%~2% 的一天里逆势收平还吸金，是这轮最干净的样本。
出版今日+0.49% 5日+3.96% 20日+9.81%
价格三档全涨、20 日累计接近 10%；资金今日+3.29亿、20日+7.40亿为正，只有 5 日小幅-1.03亿反向。价格端比资金端更连贯，属于稳而慢的形态，不是爆发型。
服装家纺今日+0.18% 5日+1.86% 20日+2.30%
价格三档全正，今日资金+3.11亿流入；但 5 日-1.17亿、20 日-2.22亿仍是小幅流出。价格端成立、资金端未确认，只能算观察级，别当强信号。
摩托车及其他今日+0.17% 5日+1.29% 20日-0.55%
六格中五格为正：价格今日、5日与资金三档（+0.79／+0.99／+0.93亿）全部同向，唯一例外是 20 日价格 -0.55%。金额都很小，属于「方向对但体量不足以说明问题」。
有承接
通用设备今日-1.72% 5日+1.54% 20日-0.94%
全市场资金三档全正里体量最大的一个：今日+4.25亿、5日+26.35亿、20日+2.36亿。价格当日跌 1.72%、5 日仍为正，是典型的「价跌钱进」，承接力度最实在。
商用车今日-0.27% 5日+3.36% 20日-4.36%
资金今日+0.25亿、5日+15.72亿、20日+12.27亿三档全正，价格 5 日涨 3.36%、20 日仍跌 4.36%。资金已经连续两个周期为正、价格还没修复，属于典型的中期承接。
照明设备Ⅱ今日-0.02% 5日+5.20% 20日+6.17%
几乎平盘收，但价格 5 日、20 日已涨 5% 以上；资金今日+1.23亿、5日+2.05亿、20日+2.65亿三档全正。价格与资金方向一致，当日只是被大盘拖平。
铁路公路今日-0.13% 5日-0.87% 20日-1.30%
六格全同向里唯一的「价跌」样本：价格三档全跌、资金三档全正（+0.14／+2.76／+2.61亿）。全天资金几乎没走，是普跌里最典型的「跌得少、钱没跑」。
需要小心
教育今日+0.84% 5日+4.14% 20日+11.06%
六格全反向：价格三档全涨（20 日累计+11.06%），资金却三档全负（-1.06／-2.55／-4.99亿）。涨得越多钱越走，这轮最教科书的「价涨钱走」。
城商行Ⅱ今日+0.81% 5日+0.22% 20日+2.53%
价格三档全涨，资金今日-1.57亿、20日-14.36亿明显净流出，只有 5 日小幅+0.56亿。它是普跌日里少数收红的行业之一，但钱在往外走——收红不等于强势。
疑似吸筹
计算机设备今日-1.72% 5日+1.08% 20日-4.80%
20 日主力净流出 96.92 亿（本轮最大），近 5 日已转为净流入+3.84亿，当日单日仍是净流出-9.75亿。典型的「大额出完之后开始有人接」，但当日还没接住。
通信服务今日-0.03% 5日+0.99% 20日-1.34%
20 日-21.88亿、近 5 日+4.01亿已转正，当日价格几乎不动（-0.03%）。最贴合「20 日大额流出 + 近 5 日资金转正 + 股价还没动」这个定义的一个。
保险Ⅱ今日-1.38% 5日-0.32% 20日-4.01%
20 日-20.93亿，近 5 日资金转为+12.66亿（本轮转正幅度最大），但价格 5 日、20 日仍在跌。资金转弯比价格早，属于「钱先到、价没动」。
煤炭开采今日+0.57% 5日+1.60% 20日-4.31%
20 日-22.90亿、近 5 日+0.93亿刚转正。注意它当日也是净流入 0.83 亿、价格微涨，严格说同时落在「值得注意」组，按信息量归到这里——当日 0.83 亿的量级远小于 20 日流出的 22.90 亿。
⚠️ A 股 9-25～9-27 中秋休市，本栏用的是最近一个交易日 9-24（周四）收盘口径，9-28（周一）复市后才会更新——数据本身没有变化，但已经过去两个自然日，参考时要打折扣。方法论：看价格和资金是不是一个方向，今日／5日／20日三档同向才算硬信号，只有单档出现的未收录。主力资金单位为亿元；「今日」栏同时给出 5 日、20 日两档价格涨跌幅，方便对照。本轮四组均按严格定义筛选，无放宽、无凑数。
接下来盯什么（假期 + 节后首日）
9-28 周一A 股与港股通恢复交易，这是节前仅剩的三个交易日（9-28/29/30）里的第一天。看点不是指数点位：9-24 沪指收在全天最低 3,888.37、跌停家数从 3 家跳到 16 家，破位已经完成；而 9-25 港股已经先替 A 股跌了 1%。所以重点看低开之后有没有承接、成交能不能放大，而不是看红绿。
9-30 09:30中国 9 月官方制造业 PMI（前值 49.8）。这是判断 9-24 那轮杀跌到底是「情绪」还是「基本面」的最直接数据；如果仍在 49.8 附近或更低，节后的修复会更慢。
每天 · 持续盯10 年期美债收益率（现在 5.16%，盘中最高 5.23%）与美联储 10 月加息概率（约 71%）。这一组数字不下来，A 股高估值成长板块的估值压力就不会解除——链条是：中东局势 → 油价 → 通胀预期 → 加息概率 → 美债收益率 → 全球高估值资产。
10-1 起 · 假期内事件10-1 日系光刻胶全球提价 15%、10-1 美光 Q4 财报电话会、10-2 美国 9 月非农与 ISM，全部落在 A 股休市期间（10-1～10-7），A 股只能用 10-8 一天一次性消化，而港股 10-2 会先走一遍。这是本次双节日程最不对称的地方。
今日学习

债市的「VIX」：MOVE 指数为什么这周突然重要

MOVE 指数是把美国国债期权隐含波动率按各期限加权算出来的一个数，可以理解成「债券版的 VIX」。它衡量的不是收益率有多高，而是收益率变动有多剧烈——这周它涨了约 30%，是 2025 年 4 月关税动荡以来最大的一周升幅。为什么值得关注？三条：① 波动率一高，做市商就会收窄报价、减少持仓，债市流动性变差，同样一笔抛售会造成更大的价格跳动，收益率会「跳着走」而不是「稳步走」；② 国债收益率是全球资产定价的分母，它跳得越猛，股票、尤其高估值成长股的估值就越难锚定；③ 这一周 30 年期收益率冲到 5.5%、10 年期盘中摸到 5.23%，都是十几年前的高位，但真正让市场难受的是不知道它下一步往哪跳。反过来看，MOVE 回落通常意味着这轮债市冲击开始降温，它比盯收益率点位更有一点前瞻性。三条局限要记住：短期数据噪音大、它只描述幅度不预测方向、A 股没有完全对应的公开指标可以照抄对照。以上只是概念解释，不构成买入理由。