道琼斯▼-0.86%
收报 50,906.05 —— 跌 443.87 点，为三大指数中唯一明显下挫；标普 11 大板块 9 个收跌，必需消费 -1.68%、医疗 -1.39% 领跌
纳斯达克▲+0.24%
收报 26,861.06 —— 涨 63.52 点，与道指背离；科技板块 +0.61% 是标普里唯一像样上涨的，纳斯达克100 +0.23% 报 30,408.50
标普500▼-0.25%
收报 7,651.54 —— 跌 19.30 点；三季度纳指与标普均涨逾 2%，与 A 股双创创单季最大跌幅形成鲜明对照
10年期美债收益率—
升至 5.29% 附近（单日 +4bp 左右），盘中触及 5.305%，仍在 2007 年以来最高区间（新华社 5.291% 与东财快讯 5.305% 口径微差，故不给涨跌幅）
30年期美债收益率—
升至 5.634%（单日 +6bp 左右），近日刚创 2002 年 6 月以来新高；长端比短端上得更快，是当前全球估值最直接的压制项
WTI 原油（11月）▲+1.16%
结算 90.42 美元/桶 —— 涨 1.04 美元；新浪 hf_CL 的「昨收」字段正好报 90.420，与新华社结算价逐位吻合
布伦特原油（11月）▲+0.92%
结算 103.53 美元/桶 —— 涨 0.94 美元；国际原油期货三季度大涨超 30%，是这轮通胀预期与美债收益率抬升的源头之一
COMEX 黄金▲+0.22%
报 4,189.1 美元/盎司 —— 9 月累跌近 7%、三季度累涨超 4%；新浪 hf_GC 昨收 4,186.70 可自洽（另有一口径按 9-29 的 4,215.00 计则为下跌，幅度分歧已注明）
COMEX 白银▼-0.65%
报 60.76 美元/盎司 —— 9 月累跌近 10%，贵金属整体从高位回落
美元指数▲+0.08%
收报 101.451；美元录得 3 月份以来最佳单月表现，离岸人民币较周二纽约尾盘跌 8 点
富时A50 期指▼-0.17%
连续夜盘收跌 0.17% —— 长假期间 A 股无盘中应对能力，这个指标的次日指引意义比平时更强
纳斯达克中国金龙▲+0.60%
中概股逆势收涨 0.60%，与 A 股节前的科技杀跌形成反差
恒生指数▲+0.37%
9-30 收报 24,613.27 —— 恒生科技 +0.10% 报 4,253.89；港股 10-1 起同样休市
首套住房商业性个人住房贷款贴息政策今天（10-1）正式实施，政策期暂定 1 年。条件：新发放首套商贷、住房面积不超 120 平方米、总价不超 150 万元；可享贴息的贷款规模上限 100 万元，财政按年化 1 个百分点贴息，贴息期限最长 5 年，免申即享、由银行自动扣减。按当前首套利率水平，相当于优惠了约三分之一的利息，一笔 100 万元长贷累计可省近 5 万元。影响：直接作用于首套刚需的月供，是地产链情绪的直接支撑。人民网 / 财政部、央行、金融监管总局
国家统计局 9-30 公布：9 月制造业采购经理指数 PMI 为 50.1%，较上月上升 0.3 个百分点，结束连续两个月低于荣枯线的状态、重回扩张区间；同期非制造业商务活动指数 50.2%，较上月上升 1.2 个百分点。影响：长假前最后一个重磅数据，说明 9 月需求端边际改善，也是判断节后政策力度的锚。国家统计局
隔夜美国 8 月 PCE 物价指数同比涨 3.4%，低于市场预期的 3.7%；核心 PCE 同比 3.0%，也低于预期的 3.3%，环比仅涨 0.2%。同日 ADP 显示 9 月私营部门就业增加 9 万人，明显好于 8 月的 3.6 万。通胀降温叠加就业不弱，市场对 10 月加息的定价从一周前的七成以上大幅回落至 37%。新华社 / 美国商务部
尽管通胀数据降温，隔夜 10 年期美债收益率仍上行约 4bp 至 5.29% 附近、30 年期升至 5.634%，均处多年高位。影响：长端利率是全球风险资产定价的分母，它不下来，估值端就没有喘息空间——这是当前美股与 A 股成长方向共同的压力来源。新华社
美光科技公布 2026 财年第四财季业绩：经调整营收 542.3 亿美元、同比增长 379%，并称 2027、2028 财年的内存及存储供需状况将比 2026 年紧张得多，财年内剩余时间毛利率更高。影响：存储是本轮半导体景气的核心分支，而 A 股存储链（半导体、元件、电子化学品）恰恰是 9-30 跌幅居前的方向，业绩与股价短期出现背离。东方财富 / 美光科技
国家发展改革委会同财政部向地方下达今年第四批 625 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此全年 2,500 亿元已全部下达。影响：这是 9-30 大消费与家电方向走强的直接催化，也是「财政补贴托底消费」这条主线的延续。国家发展改革委 / 财政部
中国气象局 9-29 发布会消息：国家气候中心预计厄尔尼诺将在今年 11 月前后达到峰值，海温指数 3.2℃—3.5℃，将形成有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件。影响：直接对应 9-30 种植业（+3.72%）、农产品加工（+1.90%）走强，农产品的供给端预期被重估。中国气象局 / 国家气候中心
韩国政府宣布将投资 1,200 亿美元在美国建设 8 座核反应堆；同期特朗普称正「研究」柴油出口禁令的可能性，美国能源部长称将发布关于柴油的公告。影响：核能投资与成品油出口管制都指向同一件事——能源安全被重新摆到台面上，而国际油价三季度已大涨超 30%。东方财富快讯
9-30 收盘节前最后一个交易日（也是 9 月与三季度的收官日）A 股分化收官：上证指数 3,842.19（+0.31%）、深证成指 12,887.62（-0.11%）、创业板指 3,135.28（-0.23%）、科创50 1,530.01（-2.51%）、北证50 1,039.61（+0.70%）；沪深两市成交 14,380 亿，较上一交易日放量约 288 亿，但仍处近期低位；2,567 只上涨、2,824 只下跌，涨停 56 只、跌停 13 只，上涨占比约 46%。拉长看：9 月上证 -3.62%、深成 -8.04%、创业板 -8.82%、科创50 -9.17%；三季度上证 -6.16%、深成 -20.47%、创业板 -27.80%、科创50 -30.70%，双创双双创下单季度最大跌幅。结构上钱从科技成长流向医药、消费、地产链和银行——是防御性调仓，不是全面走强。
10-1 起（今日生效）首套住房商业性个人住房贷款贴息政策今天正式实施：面积不超 120 平方米、总价不超 150 万元、新发放首套商贷，贴息贷款上限 100 万元，财政按年化 1 个百分点补贴、最长 5 年，政策期暂定 1 年，银行自动识别、免申即享。六大行已陆续公告落实，广州同日发布现房销售与资金监管的实施意见。这是中央财政首次对个人房贷直接贴息，从「降首付」转向「降月供」。
10-1～10-7（假期）A 股、港股均休市，10-8（周四）复市。这七天海外股、债、汇、商照常交易：美股会累积 5 个交易日，美债长端（30 年期 5.63%、10 年期 5.29%）是否继续上冲、油价能否延续三季度超 30% 的涨幅、以及 10 月加息概率的进一步变化，都会直接决定 10-8 的开盘风格。假期里没有任何盘中应对能力，这是休市长于开市的唯一好处——有时间想清楚。
10-8 之后三个可验证的观察点：一是量能，9-29 的 1.41 万亿已是近 14 个月地量，节后能否重新放大是反弹的必要条件；二是三季报，10 月进入业绩披露窗口，主线可能从题材博弈转向业绩兑现；三是科技硬件能否企稳，半导体 9-30 单日 -2.99%、5 日 -8.95%、20 日主力净流出 585.66 亿，是全市场失血最重的链条，而隔夜美光财报又显示存储景气向上——业绩与股价的背离迟早要收敛，方向待定。
官方制造业 PMI：荣枯线到底在说什么
9-30 国家统计局公布，9 月制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升 0.3 个百分点，结束连续两个月低于荣枯线的状态，重回扩张区间；同期非制造业商务活动指数 50.2%，比上月上升 1.2 个百分点。
它到底是什么：PMI 是通过问卷问企业采购经理「这个月和上个月比，生产、新订单、库存、用工是变好了还是变差了」算出来的扩散指数。50% 是中性的「荣枯线」——高于 50 表示说「变好」的企业比说「变差」的多，低于 50 则相反。所以 50.1% 这个数字的字面含义不是「制造业增长了」，而是「认为情况改善的企业刚刚多于认为恶化的企业」，是**一线环比方向**的读数，不是同比增速。
为什么值得关注：它是每月最早公布、且不受价格因素干扰的实体经济指标，通常在月末最后一天就出，比工业增加值、社融等数据早一到两周。市场把它当成政策力度与需求端位置的先行锚——连续两个月在荣枯线下，说明需求在收缩；重回 50 上方，至少说明收缩停了。对 A 股来说，更重要的是它会影响后续财政与货币政策的力度预期。
三条容易搞混的：一是**PMI 是环比指标**，50.1 只说明比上月好一点点，不代表绝对水平好；二是**官方 PMI 与财新 PMI 不是一回事**，官方样本偏大中型企业、覆盖全国，财新样本偏中小企业和出口导向，两者经常背离，背离时说明大中小企业景气分化；三是**PMI 与指数涨跌没有稳定的短期对应关系**，它是慢变量，用来判断周期位置，不用来判断明天涨跌。
最后提醒一句：这个数字是理解宏观位置的工具，不是交易信号。9-30 当天沪指收涨 0.31%、深成与创业板仍收跌，PMI 回暖并没有换来普涨。本条只是帮你读懂这个指标，不构成任何买入理由。