道琼斯▲+0.49%
收报 51,176.96 —— 涨 250.40 点；标普、纳指、道指三大指数同步收涨，本周道指累计跌 1.26%，是三大指数里周线最差的一个
纳斯达克▲+1.19%
收报 27,190.86 —— 涨 319.26 点；盘中最高冲到 27,353.68，刷新了 9-22 创下的盘中历史纪录，但尾盘涨幅收窄、未能刷新收盘纪录。本周纳指累涨 0.45%，是三大指数里唯一周线上涨的。领涨的是大型科技：特斯拉 +4.65%、谷歌 +1.56%、英伟达 +1.34%（盘中最高 237.88 美元创历史新高）
标普500▲+0.73%
收报 7,722.72 —— 涨 56.27 点；本周累跌 0.27%。当日是「就业数据走弱→加息预期降温→估值端松一口气」的典型多头剧本，科技与可选消费强于防御板块
纳斯达克100▲+1.00%
收报 30,807.93 —— 涨 306.37 点，权重股集中度更高的指数涨幅略小于综合指数，说明这轮涨的不只是几家巨头，中小型科技股参与度也不差
10年期美债收益率—
收报 5.28%（单日上行约 4bp）—— 这是本期最值得琢磨的一条：非农大幅走弱、收益率早盘应声回落，但随后又反弹收高。逻辑是市场把「就业降温」定价成「暂停加息」而不是「转向降息」，通胀与财政供给的担忧仍在。因模板此处为百分比涨跌幅口径、而 bp 与百分比不是同一量纲，此格留空不填
2年期美债收益率—
收报 4.83%（单日上行约 5bp）—— 短端跟着政策预期走，非农爆冷它反而上，说明「不加息」已被消化，市场担心的是通胀不下的那一面
30年期美债收益率—
收报 5.63%（单日上行约 2bp）—— 长端仍处在 2002 年以来的最高区间，是压在长久期资产上最重的一块石头；三档期限同向上行，与股市收涨并存，是本期最别扭的一组信号
WTI 原油（11月）▼-1.90%
结算 91.11 美元/桶 —— 跌 1.76 美元，本周累跌 1.4%。推手是 G7 达成协调释放至多 1 亿桶战略储备的共识。⚠️ 口径分歧：另一门户（Vista Partners）报 91.44 / -1.54%，新浪 hf_CL 连续合约日内报 91.499，更接近后者；本文采用中新经纬、腾讯新闻、雪球三家一致的 91.11
布伦特原油（12月）▼-0.06%
结算 102.25 美元/桶 —— 跌 6 美分，几乎平收，本周累跌 1.98%。但盘中走势远比这个数字剧烈：日内一度跌近 4%，随后完全收复并转涨，尾盘才小幅回落。⚠️ 合约月份与 9-30 那期（11 月 103.53）不同，两个数字不可直接相减
COMEX 黄金（12月）▼-0.72%
结算 4,172.10 美元/盎司 —— 跌 30.60 美元，本周累跌 3.45%。非农公布后金价一度从 4,180 美元拉升至 4,226 美元的日内高点，随后涨幅全部回吐——这正是「就业弱但美债收益率反而上行」的反向证据。另有一门户口径 4,166.60 / -0.73%，点位微差已注明
COMEX 白银（12月）▼-0.76%
结算 60.71 美元/盎司 —— 跌 0.76%，本周累跌 6.31%，周跌幅远超黄金，说明这轮回撤杀的是工业+投机属性，不是避险属性
美元指数▼-0.17%
收报 101.933 —— 跌 0.17%（另有一门户口径 101.78）。离岸人民币兑美元报 6.7058，较周四纽约尾盘上涨 84 点——人民币在假期里是偏强的，这对 10-8 复市的外资情绪是加分项
富时A50 期指▲+0.14%
连续夜盘收涨 0.14% 报 13,830 点 —— 长假里 A 股没有盘中应对能力，这个指标对 10-8 复市的方向指引意义比平时更强，目前给的是偏正面但幅度很有限的信号
纳斯达克中国金龙▼-2.09%
收跌 2.09%，本周累跌 2.97% —— 中概股在美股普涨的当天独自走弱，与费半、大型科技股的强势完全背离。中概股是长假里离 A 股最近的那面镜子：外资对中国资产的定价还没转向
欧洲股市—
10-2 全线上涨 —— 英国富时100 +0.32% 报 10,461.95、法国 CAC40 +0.79% 报 7,897.19、德国 DAX +1.17% 报 25,231.20；与前一日（10-1）三大股指全线下跌构成反转，说明这轮涨跌的主因是美债收益率与加息预期，不是欧洲自身基本面
美国 9 月非农就业仅新增 2.9 万人，远低于路透调查预期的 9 万人，也远低于此前 12 个月平均每月 4.5 万人的水平；失业率由 8 月的 4.1% 小幅升至 4.2%，劳动力参与率 61.8%。更关键的是前两个月被大幅下修：7 月由增加 2.1 万修正为减少 1 万，8 月由增加 16.2 万修正为增加 13.3 万，合计下修 6 万人，修正后最近三个月平均每月仅新增约 5.1 万。薪资端同样温和：9 月私营部门平均时薪环比仅涨 0.1% 至 37.81 美元，同比 +3.0%。影响：据芝商所数据，市场对美联储 10 月会议加息至少 25 个基点的定价降至 22.7%，前一交易日还是 24.4%、一周前更是 64.2%——一周之内掉掉 40 多个百分点，是长假里对 A 股估值端最实在的一件利好。美国劳工部 / 第一财经 / 腾讯新闻
七国集团就协调释放战略石油储备达成一致：将通过国际能源署（IEA）协调释放至多 1 亿桶原油和柴油储备，相关行动立即启动并持续 4 个月，最初 20 天集中释放柴油储备；作为交换，美国总统特朗普表示美国不会实施柴油出口禁令。IEA 署长比罗尔称油价已开始下跌。影响：这是直接给油价的供给侧降温，也是 10-2 布伦特一度跌近 4% 的直接原因；但要注意储备释放只解决「短期恐慌」，不解决「产能与航道瓶颈」，释放结束后若地缘风险未消退，价格容易反弹回去。法国总统府 / 东方财富快讯 / 腾讯新闻
霍尔木兹海峡安全形势继续恶化：英国海事贸易行动办公室通报，一艘驶离霍尔木兹海峡的油轮遭不明发射物击中，船上起火并一度断电；伊朗提出重新开放霍尔木兹海峡的方案被特朗普拒绝，称「还不够好」，特朗普还称伊朗要么签署协议、要么将不复存在。同期美军持续增兵中东：近几周向沙特、卡塔尔各增派一套「爱国者」反导系统，「罗斯福」号航母打击群已于 9-27 启程、预计 11 月中旬抵达，届时美军在中东可能同时部署 3 个航母打击群、总兵力超 2 万人。影响：这条和上一条（G7 释放储备）是一对反向力量，油价后续怎么走取决于谁占上风。央视新闻 / 英国海事贸易行动办公室 / 东方财富快讯
存储板块内部剧烈分化：东芝宣布大举扩产 HDD（硬盘），直接冲击机械硬盘双巨头——西部数据暴跌 10.22%、希捷科技暴跌 10.21%；闪迪跌 3.79%、美光科技跌 2.05%，而 SK海力士涨 0.84%。同时光通信与半导体设备仍强：ARM 涨 5.18%、博通涨 3.35%、阿斯麦涨 3.25%、台积电涨 2.99%、超威半导体涨 2.95%。影响：A 股 10-8 复市后，存储链要面对的是「海外供给扩张」这条负面映射，而半导体设备、光通信面对的是正面映射——同一个「AI 硬件」大方向里，细分得分开看，别一锅端。中新经纬 / 雪球 / 东方财富快讯
国内长假消费与出行数据持续更新：10-1 国庆假期首日全国跨区域人员流动量达 3.34 亿人次（铁路发送旅客 2,480 万人次、加开列车 2,324 列），10-2 假期第二天全社会跨区域人员流动量超 3 亿人次；国庆档首日（10-1）总票房含预售突破 2 亿元，《神探之痕迹》《什么意思夫妇》《小猪佩奇・完美假期》暂列前三；同程数据显示各地文旅消费券搜索热度环比大涨超 4 倍，全国知名山岳景区预订热度环比增长超 200%。影响：这是 10-8 复市后大消费、影视、免税、旅游、航空等方向最直接的情绪依据；但目前仍是「前两日数据」，全假期成色要等 10-7 之后才完整。交通运输部 / 央视新闻 / 同程旅行
财政部日前发布通知，拟于 10 月 8 日发行 2026 年中央金融机构注资特别国债（一期）：5 年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额 1,500 亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率通过竞争性招标确定，自 10 月 9 日开始计息、每年支付利息。对应此前 3,000 亿元特别国债支持中央金融企业补充核心一级资本的安排。影响：这是 10-8（复市当天）一件确定的资金面事件，国债缴款会阶段性抽走银行间流动性，大市值金融股当天值得多看一眼。新华社 / 财政部
美联储官员在非农后密集表态、且没有给出统一口径：芝加哥联储主席古尔斯比称最新就业数据反映劳动力市场总体稳定，过高的通胀仍是更需要关注的问题，对于本月加息还是暂停，他认为两种选项都应保留、需要更多证据确认通胀正向 2% 目标回归；克利夫兰联储行长哈马克称美联储在 10 月会议前有时间权衡数据。影响：官员们把焦点从「就业」拉回「通胀」，这正是美债收益率在非农爆冷后反而上行、且股市涨幅收窄的原因——别把「加息概率下降」直接等同于「宽松要来了」。第一财经 / 东方财富快讯
中指研究院报告显示，9 月百城二手住宅均价为 12,452 元/平方米，环比下跌 0.60%，跌幅较 8 月扩大 0.15 个百分点；从涨跌城市个数看，仅 3 个城市环比上涨、97 个城市环比下跌，核心城市中上海上涨。同期武汉发布落实《关于完善商品住房销售制度的通知》实施意见，推行「拿地即开工」，北京、上海、广州、武汉四地明确 2026 年 8 月 28 日后新发布土地出让公告的商品住房项目优先现房销售。影响：二手房价的环比跌幅在扩大，说明此前的政策组合拳还没传导到存量房价；地产链在 10-8 复市后的看点仍是政策与数据的赛跑。中指研究院 / 新华财经 / 央视新闻
9-30 收盘（节前最后一日，数据已凝固三天）再复述一次方便对照：上证指数 3,842.19（+0.31%）、深证成指 12,887.62（-0.11%）、创业板指 3,135.28（-0.23%）、科创50 1,530.01（-2.51%）、北证50 1,039.61（+0.70%）；沪深两市成交 14,380 亿，较前一交易日放量约 288 亿但仍处低位；2,567 只上涨、2,824 只下跌，涨停 56 只、跌停 13 只，上涨占比约 46%。拉长看：9 月上证 -3.62%、深成 -8.04%、创业板 -8.82%、科创50 -9.17%；三季度上证 -6.16%、深成 -20.47%、创业板 -27.80%、科创50 -30.70%，双创双双创下单季度最大跌幅。节前的调仓方向很清楚：钱从科技成长流向医药、消费、地产链和银行。
10-2 隔夜（已落地）美国 9 月非农只增 2.9 万（预期 9 万）、失业率升到 4.2%、前两月合计下修 6 万，芝商所口径的 10 月加息概率从一周前的 64.2% 掉到 22.7%。但当天美债收益率是涨的（10 年 5.28%、+4bp），股市也是涨的（纳指 +1.19%、盘中创历史新高）——「就业弱、债跌、股涨」这个组合说明市场定价的是「不加息」，而不是「要降息」。注意：美联储官员同期把话题拉回通胀（古尔斯比称过高通胀仍是更需要关注的问题），这个分歧没有解决。
10-5～10-9 日程10-5 起诺贝尔奖陆续揭晓（生理学或医学、物理、化学、文学奖 10-5 至 10-8 先后公布，和平奖 10-9、经济学奖 10-12），往年诺奖方向（尤其物理/化学）常成为 A 股主题炒作的由头；10-8（周四）A 股、港股复市，同日财政部招标发行 2026 年中央金融机构注资特别国债（一期）1,500 亿元、5 年期，是复市当天一件确定的资金面事件；10-9（周五）交易，10-10 起再休周末。
10-8 复市后四个可验证的观察点：一是量能，9-29 的 1.41 万亿是近 14 个月地量，节后能否重新放大是所有反弹的必要条件；二是科技硬件的分化，隔夜海外是「半导体设备/光通信强、存储链被东芝扩产拖垮」，A 股节前元件、光学光电子、半导体的集体杀跌会怎么和外盘映射收敛，是第一个看点；三是大消费与出行链，假期前两日跨区域流动均超 3 亿人次、国庆档首日票房破 2 亿，是唯一有真实数据支撑的方向；四是三季报，10 月进入业绩披露窗口，主线可能从题材博弈转向业绩兑现。
美联储加息概率：那个一夜之间从 64% 掉到 23% 的数字是怎么来的
这三天长假里被引用最多的一个数字，是「市场预计美联储 10 月加息 25 个基点的概率」——10-1 还是 28.2%，10-2 非农公布后降到 22.7%，而一周前是 64.2%。这个数字不是谁拍出来的，值得花两分钟搞清它的来路，因为它每天在影响你看到的所有资产价格。
它是什么：它来自「联邦基金利率期货」的成交价。交易员在期货市场上买卖的是对未来某个月平均联邦基金利率的押注，把期货价格反推回利率水平，再和美联储当前的利率目标区间一比，差出来的那部分隐含了「加不加、加多少」。这件事由芝商所（CME）的 FedWatch 工具每天发布，所以媒体常写成「据芝商所数据」。
为什么值得关注：一是它是市场而不是官方的判断，发布频率高（每天更新），而美联储自己只在会议后表态，一年才 8 次；二是它是当前所有资产定价的公共分母——加息概率降，美债收益率的下行压力、成长股的估值压力、黄金的持有成本、美元的方向，全都跟着变；三是它对数据极其敏感，一份非农就能让它一周内掉 40 个百分点，也就是说，它是一个「温度计」，不是「预言」。
三条最容易搞混的：一是它是概率不是预测——22.7% 意味着市场认为有近 1/4 的可能性加息，不是「不会加息」，更不是「会降息」，概率降到 22.7% 的同时美债收益率还在上行，这两件事同时成立并不矛盾；二是它会随数据剧烈回头，一周前 64.2%、现在 22.7%，下个月一份 CPI 就能把它打回 50% 以上，别把某个时点的读数当趋势；三是概率是「加权平均」出来的——它反映的是所有市场参与者下注的分布，不代表任何一个机构或美联储的立场；美联储官员这三天还在各说各话，古尔斯比明确说「加息或按兵不动两个选项都要保留」。
一句话：它衡量的是不确定性，不是方向。看到这类数字，正确的用法是知道「市场现在怎么想」，而不是「接下来一定会发生什么」。它尤其不构成任何买入理由——不确定性下降不等于风险消失。