恒生指数（10-2 收盘）▼-2.60%
收报 23,972.29 —— 跌 640.98 点，失守 24,000 点，创 3 月 23 日以来最大单日跌幅；全日主板成交 1,458.04 亿港元。⚠️ 这是 A 股休市期间最该看的一根 K 线：港股是长假里离 A 股最近的那面镜子，10-2 是 10 月港股第一个交易日（10-1 香港放假），一开盘就砸掉 2.6%。拖累最重的是汇丰控股 -5.38%、港交所 -3.09%、内房股（旭辉 -17%、远洋 -9%、碧桂园/雅居乐 -6%）；逆势走强的是光通信产业链。10-8 A 股复市时，这条是绕不过去的背景。
恒生科技指数（10-2 收盘）▼-2.26%
收报 4,157.94 —— 跌 95.95 点；恒生国企指数跌 189.54 点报 8,030.54（-2.31%）。三大港股指数全线跌超 2%，其中恒指跌幅最大，说明杀的不只是科技成长，而是整体中国资产的估值。大型科技股普跌：腾讯 -2.27%（421.2 港元）、小米 -3.96%、快手 -4.4%、网易/百度 -3% 以上。
道琼斯▲+0.49%
收报 51,176.96 —— 涨 250.40 点（10-2 周五收盘，周末无新数据）。本周累跌 1.26%，是三大指数里周线最差的一个。⚠️ 与港股的 10-2 走势方向相反：同一天，美股在涨、港股在跌 2.6%，这个背离是本期最值得琢磨的一处。
纳斯达克▲+1.19%
收报 27,190.86 —— 涨 319.26 点；盘中最高 27,353.68 刷新 9-22 的盘中历史纪录，收盘未破。本周累涨 0.45%，是三大指数里唯一周线上涨的、且连涨三周。领涨的是大型科技：特斯拉 +4.7%、博通 +3%、英伟达 +1.3%（四个多月来首次创盘中新高）。分母端在放松（加息概率降到 22%），估值端最敏感的品种先反弹，逻辑是通的。
标普500▲+0.73%
收报 7,722.72 —— 涨 56.27 点；本周累跌 0.27%。11 个主要板块里非必需消费品表现最好（+1.4%，全靠特斯拉）；房地产指数 +0.4%、小盘股罗素2000 +0.9% 创一个月最大单日涨幅——典型的「利率敏感型资产走强」组合。
纳斯达克100▲+1.00%
收报 30,807.93 —— 涨 306.37 点，收创历史新高。涨幅小于综合指数（1.19% 对 1.00%），说明这轮涨的不只是几家巨头，中小型科技股参与度也不差。
10年期美债收益率—
约 5.27%（日内上行约 3bp，全周累计上行约 11bp）—— 走势是「V 型」：非农公布后收益率一度刷新日低，随后抛售重启、收益率从日低回升超 10 个基点。合理区间 5.27%~5.28%（两个门户差 1bp）。因模板此处是百分比涨跌幅口径、而 bp 与百分比不同量纲，此格留空不填。这一条是理解「为什么港股的跌和美股的涨会同时出现」的关键：美债收益率高位不放，全球估值分母就没法真正松下来。
2年期美债收益率—
约 4.82%（日内上行约 3bp，全周累计下行约 3bp）—— 短端跟着政策预期走：全周看，加息预期降温确实把它压下来了 3 个基点。长端上、短端下，曲线在陡化，说明市场怕的不是「这次加不加」，而是「通胀和财政供给的长期问题」。
30年期美债收益率—
约 5.63% —— 仍在 2002 年以来的最高区间，是压在长久期资产上最重的一块石头。另参考：法国与德国 10 年期国债利差增扩至 2012 年以来最大，欧洲长端同样在承压，这不是美国一家的问题。
WTI 原油（11月）▼-1.90%
结算 91.11 美元/桶 —— 跌 1.76 美元，全周累跌 1.41%。10-2 盘中一度跌超 5%，推手是 G7 达成协调释放至多 1 亿桶战略储备的共识。⚠️ 但周末局势反转：10-4 胡塞武装袭击沙特阿美设施后，10-5 亚洲早盘 WTI 报 91.57 美元（路透，+0.50%）。新浪 hf_CL「昨收」字段 91.110 与路透的 91.11 逐位吻合，油价口径确认无误。
布伦特原油（12月）▼-0.06%
结算 102.25 美元/桶 —— 跌 6 美分，几乎平收，但全周累涨 4.94%（三个大品种里周线最强的）。⚠️ 10-5 亚洲早盘续涨：路透报 103.06 美元（+0.79%），腾讯/21 财经报北京时间 6:30 涨 0.58% 逼近 103 美元。⚠️ 合约月份与 9-30 那期（11 月 103.53）不同，两个数字不可直接相减。
现货黄金▼-0.91%
收于 4,139.28 美元/盎司 —— 10-2 下跌 0.91%，全周累跌约 3.6%，创四个月最大周跌幅。走势：非农公布后短线拉升超 1%，随后转跌——又是「就业弱、金价反而跌」的反向证据，原因是美元与美债收益率同处高位。10-5 亚洲早盘重回 4,140 美元上方。⚠️ 口径提示：COMEX 10 月期货 10-2 收 4,133.7（-0.94%）；新浪 hf_GC 连续合约昨收 4,162.30，三个口径点位有差异、方向一致，本文采用现货口径。
COMEX 白银（10月）▼-1.23%
收于 59.977 美元/盎司 —— 跌 1.23%，全周累跌 6.68%，周跌幅接近黄金的两倍，说明这轮回撤杀的是工业+投机属性，不是避险属性。10-5 亚洲早盘现货白银反弹约 0.7%。
美元指数—
10-2 加速跌离一年半高位，离岸人民币一度逼近 6.70。⚠️ 两个门户给出的跌幅读数不一致（一说跌破 102 关口），故本格不填具体涨跌幅，只描述方向。人民币在长假里偏强，对 10-8 复市的外资情绪是加分项。
富时A50 期指▲+0.16%
收于 13,832.53，较前一交易日结算 13,810 微涨约 0.16%（10-3 凌晨数据，对应 10-2 美股时段；此后周末休市无新数据）。A 股长假里没有盘中应对能力，这个指标对 10-8 复市的方向指引意义比平时更强。目前给的是「几乎没动」的信号——在港股同日跌 2.6% 的背景下，A50 期指没跟着跌，这个细节比它本身的涨幅更值得注意。
纳斯达克中国金龙▼-2.09%
10-2 收跌 2.09%，全周累跌 2.97% —— 中概股在美股普涨的当天独自走弱，与恒生科技（-2.26%）、恒指（-2.6%）方向一致。三条线同时指向同一个结论：10-2 那天，外资在系统性卖出中国资产，而不是在卖某个板块。
中东冲突在假期里突然升级：10-4 也门胡塞武装发言人称，过去 12 小时内沙特对也门首都萨那及焦夫、塔伊兹、阿姆兰、荷台达、萨达五省发动 50 次空袭和导弹袭击；作为报复，胡塞当天用导弹和无人机袭击了沙特首都利雅得和胡赖斯（Khurais）地区的沙特阿美石油设施，并称「成功命中目标」，利雅得阿美设施附近可见黑烟。沙特主导联军称拦截了 4 架无人机和 1 枚弹道导弹，暂无人员伤亡报告。影响：胡赖斯是沙特最大产油区之一（名义产能约 145 万桶/日），10-5 亚洲早盘布伦特涨 0.79% 至 103.06 美元、WTI 涨 0.50% 至 91.57 美元。市场拿 2019 年 9 月 Abqaiq-Khurais 遇袭做参照——那次布伦特日内跳涨约 15%。这次规模小得多，但只要「产能是否受损」没被证伪，风险溢价就撤不掉。CCTV 国际时讯 / 央视新闻 / 路透（Reuters）
霍尔木兹海峡重开仍无进展：伊朗议会议长卡利巴夫 10-4 表示，在满足伊朗基于伊斯兰堡谅解备忘录提出的七项条件之前，霍尔木兹海峡绝不会开放，并称美方近期已通过中间人提出建议。英国海事贸易行动办公室（UKMTO）通报，10-1 至 10-4 霍尔木兹海峡共发生四起袭击事件。与此同时，OPEC+ 因伊朗战争扰乱扩产计划，把产能评估推迟至 11 月中旬。影响：一边是 G7 放储备压价、一边是航道受阻抬价，这两股反向力量在长假里反复拉扯——10-2 油价因放储备跌超 5%，10-5 又因袭击跳涨，方向没有定论。CCTV 国际时讯 / 英国海事贸易行动办公室 / 网易财经（汇通财经）
港股 10-2 大跌 2.6%，创半年最大单日跌幅：恒生指数跌 640.98 点收报 23,972.29，失守 24,000 点，为 3 月 23 日以来最大单日跌幅；恒生科技指数跌 2.26% 报 4,157.94，恒生国企指数跌 2.31% 报 8,030.54；主板成交 1,458.04 亿港元。盘面上内房股（旭辉 -17%、远洋 -9%）、新能源汽车（理想 -5.37%、小鹏 -3.96%）、医药（诺诚健华 -7.84%、百济神州 -5.86%）集体承压，光通信产业链逆势走强。券商观点：华泰认为市场并未积累空头力量、博弈超短性价比不高；银河认为市场需要重新定价「更高更久」的利率环境，港股短期缺乏趋势性向上的催化。影响：这是 A 股 10-8 复市前最重要的一个压力信号。新华社 / 澎湃新闻 / 华泰证券、银河证券
央行送来两件政策：一是下调抵押补充贷款（PSL）利率 0.25 个百分点；二是增加支农支小再贷款额度 5,000 亿元。同期还有一条容易被忽略的：国家发展改革委民营局向民营企业公开推介投资项目，涉及化学原料及化学制品、非金属矿物制品等制造业类型。影响：PSL 是政策性银行定向投放中长期资金的批发工具，它的利率直接影响基建、棚改、保障房这类项目的资金成本；下调 0.25 个百分点属「定向宽松」而非全面降息，但和支农支小再贷款加额度叠在一起，说明「宽信用」这条线在假期里没有停。新华财经周报 / 中国人民银行
假期消费政策的钱已经砸下去了：今年第四批 625 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金赶在国庆前落地，叠加地方配套；国庆文旅消费月期间各地将举办超 2 万场次文旅活动、发放超 3.1 亿元消费券；天津发政府消费券 8,000 多万元，厦门投放 3,000 万元。数据侧：湖北省 A 级景区 10-1 至 10-4 累计接待游客 1,117.18 万人次、同比 +5.93%；商务部称假期前四天全国消费市场平稳有序。影响：这是 10-8 复市后大消费、家电、文旅、免税方向最直接的情绪依据。央视新闻 / 中国政府网 / 商务部 / 证券时报
国庆档票房过半即破 6 亿元、2026 年度总票房突破 300 亿元：《神探之痕迹》以超 2.44 亿元领跑，《什么意思夫妇》以 1.44 亿元居次（上映前被业内预估总票房仅「十余万元」级），《小猪佩奇·完美假期》第三。今年国庆档平均票价约 36.3 元，低于 2025 年同期、显著低于 2024 年的 40.4 元；年度已有 9 部影片票房超 10 亿元（超 2025 年全年的 8 部），票房 Top10 中国产片占 8 席；全国银幕总数接近 9.6 万块，稳居世界第一。影响：量增价减是这轮消费的典型特征——人次和场次创历史同期新高，但客单价在降，传媒影视板块的盈利弹性要打折看。猫眼专业版 / 灯塔专业版 / 央视新闻 / 证券时报
施耐德电气接近达成一项交易，拟以 200 亿美元收购工业软件企业 PTC，交易最早可能于周一公布。影响：这是工业自动化龙头对工业软件的一次大手笔纵向整合，也是今年全球软件行业最大并购之一。PTC 的 CAD/PLM 产品线与施耐德在工业自动化、电气上的强项互补——「硬件巨头买软件」这条路，西门子、ABB 都走过。东方财富快讯（7×24）
美联储 10 月维持利率不变的概率升至 77.9%（CME FedWatch，财联社 10-5 电）：12 月维持不变的概率仅 12.8%，累计加息 25 个基点的概率 68.7%、加息 50 个基点 18.5%。另有两条相关消息：特朗普宣布成立「超级智能特别工作组」协调联邦政府在超级智能领域的工作；央视玉渊谭天披露 11 月中美 AI 对话将聚焦三大议题（AI 风险分类分级标准、模型失控等风险事件的通报机制、把 AI 治理纳入更广泛的多边框架）。影响：推迟的加息预期没有消失，只是被推到了 12 月——长假期间贵金属和港股的跌，本质上都是市场在为「更久的高利率」重新定价。财联社 / CME FedWatch / 央视新闻
9-30 收盘（节前最后一日，数据已凝固五天）再复述一次方便对照：上证指数 3,842.19（+0.31%）、深证成指 12,887.62（-0.11%）、创业板指 3,135.28（-0.23%）、科创50 1,530.01（-2.51%）、北证50 1,039.61（+0.70%）；沪深两市成交 14,380 亿，较前一交易日放量约 288 亿但仍处低位；2,567 只上涨、2,824 只下跌，涨停 56 只、跌停 13 只，上涨占比约 46%。拉长看：9 月上证 -3.62%、深成 -8.04%、创业板 -8.82%、科创50 -9.17%；三季度上证 -6.16%、深成 -20.47%、创业板 -27.80%、科创50 -30.70%，双创双双创下单季度最大跌幅。节前的调仓方向很清楚：钱从科技成长流向医药、消费、地产链和银行。⚠️ 这份数据到今天已经放了五个自然日，中间 A 股和港股都没有对应的盘中反应能力，**它的作用是「知道节前机构把仓位放在哪」，不是「预测 10-8 会怎么开」**。
10-2 隔夜与港股（已落地）三个数字要一起记：美股在涨（纳指 +1.19%、盘中创历史新高），港股在跌（恒指 -2.6%、创半年最大单日跌幅），美债收益率也在涨（10 年约 5.27%、全周 +11bp）。同一天出现这三件事，说明驱动全球资产的不是同一套逻辑——美国定价的是「就业弱→不加息」的估值修复，中国资产定价的是「更高更久利率 + 地缘风险」的折价。10-8 复市时，A 股要补的是港股那一课，而不是纳指那一课。
10-5～10-7 假期后半程三件事值得留意：一是中东，「产能到底有没有受损」如果被证实会立刻放大风险溢价，如果被证伪则前一日涨上去的油价会原路退回；二是金银，全周期金 -3.6%、期银 -6.68% 的暴跌之后，10-5 早盘已经反弹，这是对「高利率定价」的一次压力测试；三是 10-5 起诺贝尔奖陆续揭晓（物理、化学奖 10-6、10-7 先后公布），往年诺奖方向常成为 A 股主题炒作的由头，属情绪面而非基本面。
10-8 复市后五个可验证的观察点：一是**开盘缺口**，港股已跌 2.6%、A50 期指却基本没动，两者矛盾，10-8 开盘就是这场博弈的裁决日；二是量能，9-30 的 1.44 万亿是近 14 个月地量附近，节后能否重新放大是所有反弹的必要条件；三是科技硬件的分化，海外是「半导体设备/光通信强、存储链被东芝扩产拖垮、光通信在港股逆势走强」，A 股节前元件、光学光电子、半导体的集体杀跌会怎么和外盘映射收敛；四是大消费与出行链，假期消费数据（跨区域流动、票房 6 亿、消费券超 3.1 亿）是唯一有真实数据支撑的方向，但量增价减的成色要打折；五是三季报，10 月进入业绩披露窗口，主线可能从题材博弈转向业绩兑现。另：10-8 当天财政部招标发行 1,500 亿元中央金融机构注资特别国债（一期、5 年期），是复市当天一件确定的资金面事件。