道琼斯▼-0.35%
收报 51,670.10；银行财报后四大行全线下跌，能源板块 +1.74% 领涨、保健 -1.33% 垫底
纳斯达克▼-0.15%
收报 27,204.38，连续第二日下跌；Meta +2.63% 领跑，微软 +0.43% 创 2025 年 10 月以来收盘新高
标普 500▼-0.02%
收报 7,805.45，连续第二日下跌
费城半导体指数▼-0.23%
收报 12,208.80，连续第五个交易日下跌（盘初一度跌超 3%）；应用材料 -6.69% 领跌，美光 -3.62%、SK海力士 -3.19% 跟随韩股存储股大跌
纳斯达克中国金龙▲+0.14%
理想汽车 +3.07%、蔚来 +2.45%、富途 +1.60%，中概整体涨跌不一
10 年期美债收益率—
5.2126%（-2.52bp），本周第三个交易日回落、进一步远离上周 5.364% 的高点；30 年 5.5614%（-3.41bp）、2 年 4.7869% 持平。长周末后现金债市复市、全天走低
WTI 原油（11 月）▲+0.43%
收报 94.14 美元/桶，连涨四个交易日、较 10-07 收盘累计涨约 6.6%；另一口径「主力合约」报 94.79（+1.12%），存在合约口径分歧，已并列
布伦特原油（12 月）▼-0.90%
收报 105.69 美元/桶，与 WTI 走势分化
COMEX 黄金▼-0.15%
收报 4,184.20 美元/盎司；伦敦现货金 4,159.37（-0.31%，盘中一度触及 4,200.54），COMEX 白银 59.40（-1.85%）
恒生指数▲+0.30%
10-13 收报 24,345.22，中国石油股份 +3.7%、汇丰 +1.76% 撑市；恒生科技 -0.79% 报 4,136.63，主板成交 1,875.66 亿港元
韩国 KOSPI▼-5.50%
收报 6,035.35，盘中一度跌超 7% 触发 Sidecar 暂停程序化卖盘；SK海力士跌超 10%、三星电子跌超 7%，多家媒体将其与长鑫存储 4F² DRAM 架构研发进展关联
日经 225▼-1.80%
收报 67,777.52；东证指数逆势 +0.1% 报 4,110.67
欧股▼-0.10%
欧洲 STOXX 600 -0.10% 报 635.01，结束两日反弹；德国 DAX -0.07%、法国 CAC40 -0.07%、英国富时 100 -0.06%，早盘冲高后持续回落
美元指数▼-0.41%
报 102.167，一周以来首次下跌、从三个月高点回落；离岸人民币纽约尾盘报 6.6926，较前一交易日涨 22 点
今天有两场硬仗撞在一起：上午 09:30 中国公布 9 月 CPI 和 PPI，晚上 20:30 美国公布 9 月 CPI。国内这两个数决定「内需价格有没有开始修复」，美国这个数直接决定美联储还加不加息——CME 期货当前定价 10 月维持利率不变的概率 77.3%、12 月累计加息 25bp 的概率 68.7%。隔夜美联储官员还在放鹰：威廉姆斯说「今年再加息一次是合适的」，沃勒说长端利率上升已经在替代部分紧缩。陆家嘴财经早餐 / 华尔街见闻
美股财报季第二天，银行股全线收跌：摩根大通 Q3 调整后营收 509 亿美元不及预期、收跌 0.9%；花旗财报超预期却大跌 5.6%；富国盈利超预期但净利息收入不及预期、跌 3.1%；高盛净营收 186.8 亿美元超预期、股票交易收入同比大增 72%，仅微跌 0.2%。强生上调全年指引但中值低于市场预期、跌 5.7%。市场正在检验「高利率环境下净息差、交易收入、信用风险」这三件事，今天美国银行、摩根士丹利、贝莱德、ASML 接力披露。华尔街见闻 / 财联社
韩国股市崩了：首尔综合指数收盘跌 5.5% 报 6,035.35，盘中一度跌超 7% 触发 Sidecar 暂停程序化卖盘，SK海力士跌超 10%、三星电子跌超 7%。多家媒体把原因指向长鑫存储宣布 4F² DRAM 架构研发取得关键进展——国产存储在技术代际上往前挪了一步，海外存储双雄的定价权被质疑。这是昨日 A 股存储链承压、日经 225 跌 1.8% 的共同外因。华尔街见闻 / 财联社
IMF 在《全球金融稳定报告》里发预警：通胀加剧、债务增加以及与 AI 相关的借款，正在给主权债市场施压，政府债券收益率可能急剧上升；并敦促各国债务管理人延长债务期限，警告用短期借款置换长期债务会加剧展期风险。同一时间 IMF 又小幅上调 2026 年全球 GDP 增长预期，但指出发达经济体赤字创 2021 年来新高、财政整顿迫在眉睫。IMF / 陆家嘴财经早餐
中东局势继续加码：据报道以色列总理内塔尼亚胡近期多次与特朗普通话，商讨在以色列议会选举和美国中期选举前对伊朗发动大规模联合军事打击的可能性；13 日晚沙特首都利雅得发布防空警报；霍尔木兹海峡两周内已有 24 艘船遇袭。油价因此连涨四日，美国战略石油储备降至 2.83 亿桶、创 1982 年 10 月以来最低。央视新闻 / 华尔街见闻
两个贸易相关的日子叠加：今天（10-14）美国对中国拥有、运营或建造的船舶征收额外港口费正式生效，直接影响航运成本与中美贸易链条；同日中国 9 月进出口数据待公布（时间未定）。数据落在港口费生效当天，正好可以观察「抢出口」「转口贸易」和外需的真实韧性，对港口、航运、出口制造链的情绪影响最直接。PANews 华尔街早报 / 华尔街见闻
光伏「反内卷」出现新动向：据报道硅料龙头在杭州闭门会上约定了硅料含税底价，并同步划定电池片报价底线。对照昨日 A 股电池板块 -3.13%、风电设备 -2.82% 的表现，这条消息能不能扭转上游价格战预期，是接下来新能源链的关键观察点。华尔街见闻
AI 与产业面三条：DeepSeek 最新一轮融资金额从此前计划的 500 亿元增至约 1,000 亿元；千问推出个人 AI 助理「千问Go」并开售眼镜、耳机等三款 AI 硬件；英伟达中国开发者日在苏州举行（10-14 至 10-16），关注其在中国生态、开发者工具和国产算力替代上的表态。华尔街见闻 / 财联社
09:30 开盘昨天 A 股走了一根大长腿：三大指数早盘一度跌超 3%，午后集体回升，收盘沪指 +0.10% 报 3,800.86、深成 -0.25%、创业板 -0.18%（创业板盘中最低 2,860.8，最大跌幅超 3%）。领涨的是军工（地面兵装Ⅱ +5.08%、航空装备Ⅱ +3.55%、航海装备Ⅱ +3.18%）、PCB 上游（覆铜板概念 +4.44%、元件 +2.97%）和旅游及景区（+3.18%）。先看军工这波是情绪冲高还是能接力，以及 PCB 能不能带动整个电子链。
今日 09:30中国 9 月 CPI、PPI 公布。这两个数决定「内需价格修复」这条线怎么走——昨天水泥（资金 +2.27 亿）、化学制品（+2.13 亿）、造纸（资金三档全正）这类价格敏感型板块已经有资金提前进去，数据若改善，顺周期逻辑会更顺；若继续偏弱，市场会转去期待更多宽松。同日中国 9 月进出口数据待公布（时间未定），且当天正是美国对中国船舶加征港口费生效日。
今日盘中存储与半导体设备方向大概率承压：隔夜韩国 KOSPI 暴跌 5.5%、SK海力士跌超 10%、三星电子跌超 7%，费城半导体指数五连阴（应用材料 -6.69%）。同时关注苹果链——苹果智能家居新品（HomeView 领衔）已于 10-13 晚间发布，昨 Apple 盘中一度涨超 2% 创历史新高。另 10-14 是 A 股三季报预告最密集的窗口之一。
今夜 20:30美国 9 月 CPI——本周最大的外部变量。10 年期美债收益率已从上周 5.364% 的高点回落到 5.2126%，30 年期 5.5614%；CME 定价 12 月累计加息 25bp 的概率 68.7%。这个数决定美债收益率是继续下行（利好成长股估值）还是重新往上（压制高估值方向）。另外今晚还有美国银行、摩根士丹利、贝莱德、ASML 财报。
CPI 与 PPI 的「剪刀差」——今天为什么要同时盯这两个数
今天有两场硬仗撞在一起：上午 09:30 中国公布 9 月 CPI 和 PPI，晚上 20:30 美国公布 9 月 CPI。同一天、两个国家、同一个指标，这个组合不常见。先把这两个词讲清楚。
CPI 是居民消费价格指数，通俗说就是「老百姓买东西贵了多少」。它统计一篮子日常消费品和服务——食品、衣着、房租、交通、医疗、教育——的价格变化。PPI 是工业生产者出厂价格指数，是「工厂出厂价变了多少」，统计煤炭、钢铁、化工原料、机械设备这些生产端的出厂价格。两个都叫价格指数，但看的是链条的两头：PPI 在上游（工厂卖货），CPI 在下游（居民买单）。
这两个数之间的差距，市场习惯叫「剪刀差」。正常情况下，上游涨价会慢慢传导到下游——PPI 先动，CPI 后跟。剪刀差扩大（PPI 强、CPI 弱），说明上游成本涨了但下游卖不出价，利润被卡在中间，中游制造和消费品企业最难受；剪刀差收窄，说明价格在往下游传导，企业利润有修复空间。所以市场看这两个数，看的从来不是「涨还是跌」本身，而是「它们俩的关系在变好还是变坏」。
为什么今天特别关键？中国的 PPI 已经长期处在偏低位置，市场关心的是「有没有开始往上修」。如果修，意味着上游（煤炭、化工、有色、钢铁）的盈利预期改善——这也是昨天水泥（资金 +2.27 亿）、化学制品（+2.13 亿）、造纸（资金三档全正）这类价格敏感型板块有资金悄悄进去的背景。美国的 CPI 则是另一回事：它直接决定美联储还加不加息。10 年期美债收益率上周一度摸到 5.364%（2002 年以来最高），隔夜回落到 5.2126%；CME 期货定价 12 月累计加息 25bp 的概率是 68.7%。CPI 高于预期，收益率可能重新往上，压制所有高估值成长股；低于预期，收益率往下，成长方向松一口气。
三条容易踩的坑：
① 分清「同比」和「环比」。同比是和去年同月比，环比是和上个月比。同一天公布的同一份数据，两个口径经常讲出相反的故事。
② 市场更在意「核心 CPI」——剔掉食品和能源后的数字。因为食品和能源波动太大，剔掉之后更能反映真实的通胀趋势。现在油价在高位，不剔掉特别容易失真。
③ 数据出来那一刻的涨跌，往往不是最终方向。预期已经被提前交易过了，隔夜美债收益率的走势通常比开盘那几分钟更能说明真实态度。
最后把定位说清楚：这两个数是「环境变量」，不是「买卖信号」。它告诉你当下的土壤是松还是紧，不告诉你该买哪只股票。以上只是把一个概念讲明白，不构成买入理由，也不构成看空理由。